铁矿石期货价格刷新7年来高点 大商所实施交易限额制度

随着钢铁行业传统的“冬储季”来临，铁矿石期货价格刷新7年来高点。对此，大商所对铁矿石期货2105合约实施交易限额制度。

12月4日，截至记者发稿，铁矿石期货主力合约延续上涨趋势，报959元/吨，涨幅2.84%。盘中最高上攻至964.5元/吨，创2013年11月以来新高。

业内普遍认为，当前铁矿石价格仍存在一定支撑，但涨势难以延续到中长期。

单日限额1万手

受近期全球经济复苏预期推动，近一个月以来黑色系品种整体出现大幅上涨，其中铁矿石主力合约较10月低点上涨逾20%。

12月3日，大商所发布通知，对铁矿石期货2105合约实施交易限额制度。

根据通知，自2020年12月7日交易时(即12月4日夜盘交易小节时)起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货2105合约上单日开仓量不得超过10000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在铁矿石品种所有期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。同时，套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制，具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。另外，交易所可根据市场情况对交易限额进行调整。

钢之家网站炉料部副经理葛毛毛对第一财经分析称， 2020年上半年国内港口铁矿石库存大幅回落，6月下旬开始，铁矿石港口库存逐渐回升，截至10月底，全国46个主要港口铁矿石库存量约为1.3亿吨， 较6月中旬最低值增加2120万吨，增幅19.7%，这段时间库存增加主要是和国外矿山发运量大幅回升及国内铁矿石需求小幅回落有关,但其中粉矿库存较低，仅为7980万吨，较今年年初低1825万吨，库存结构仍存一定问题。

产能方面，国家统计局数据显示，今年1～9月，中国粗钢产量78159万吨，同比增长4.5%;生铁产量66548万吨，同比增长3.8%;钢材产量96424万吨，同比增长5.6%。中国钢铁工业协会在10月曾表示，预计今年全年中国粗钢产量将超过10亿吨，同比增长3%至5%。2019年全年，中国粗钢产能则为9.96亿吨，同比大增8.3%。

进口方面，中国钢铁工业协会副会长李新创此前在2021年钢铁产业链发展形势高峰论坛上表示，中国钢铁行业占据全球半壁江山的同时，其最主要的“粮食”铁矿石却是一道长期难题。铁矿石是高炉炼铁原材料中最重要的一块，近年来一些钢企布局沿海，除环保考量外，进口铁矿石所需的沿海港口物流优势也是这些企业考虑的一大因素。2015年中国铁矿石对外依存度首次突破80%大关，随后居高不下。据海关总署数据，今年前10月，中国进口铁矿石9.75亿吨，同比增长11.2%。铁矿石主要进口自巴西、澳大利亚。

葛毛毛预计，2020年铁矿石市场整体呈现供需两旺的态势，而2021年供需边际将转为相对宽松，预计2021年铁矿石市场价格重心将有所下移。

产业避险需求加大

铁矿石价格波动较大，对钢铁企业的利润影响不容小觑。

穆迪投资者服务公司在一份新报告中表示，由于新冠肺炎疫情打击了需求，并且上升的成本无法转嫁给客户，因此亚太区钢铁制造企业的盈利能力在截至2021年3月的一年内将受到重创。

穆迪企业融资部董事总经理Laura Acres称："与以往产能大幅提升相关的供应过剩所导致的行业下行期不同，疫情引起的下行已对主要钢铁使用产业的需求造成冲击。"

"我们预计截至2021年3月的12个月，9家亚太区受评钢铁制造企业的整体吨钢EBITDA盈利能力将下降15%，上年下降30%，这支持了我们对该行业持续负面的展望。"穆迪副总裁/高级信用评级主任Kaustubh Chaubal补充称。

同时，随着价格波动较大的背景下，钢铁企业利用期货工具管理风险的需求强烈。

大商所统计数据显示，今年前10月，铁矿石期货法人客户持仓占比为49%，同比提高了4个百分点。

不过交割方面，与有色金属、能源化工以及黑色系其他品种相比，铁矿石具有货物单位价格相对较低、期货仓储费及入出库费用在货值中占比较高的特点，参与期货交易和交割的企业对交割成本较为敏感，希望能进一步降低交割费用。

为缩小交割基差，便利更多钢铁企业参与铁矿石期货交易和交割，12月3日大商所发布通知称，自2021年6月15日起，调整铁矿石期货指定交割仓库出库费用最高限价。

具体看来，此次大商所对铁矿石交割仓库出库费用的最高限价进行了下调。其中，汽车出库费最高限价从10至15元/吨下调为8元/吨，火车出库费最高限价从20至23元/吨下调为8元/吨，船舶出库费最高限价从25至44元/吨下调为12元/吨(不含港建和港务费)。

市场人士称，此次交割仓库出库费调整后，预计为产业企业降低20%至73%的交割成本。以较为普遍的汽车、火车出库交割方式为例，相比于调整前汽车出库费用标准10至15元/吨、火车出库费用标准20至23元/吨，调整后8元/吨的最高限价较调整前明显减少，为钢铁企业切实有效降低了参与交割成本，有利于缩小交割基差和促进期现收敛。

上述市场人士还指出，此次铁矿石交割费用下调是在远月合约实施，对存量市场影响较小。目前，铁矿石主力合约远月基差在150元~200元/吨以上，汽车、火车出库费用调整后，预计可降低的交割成本占远月基差的比例仅为2%至5%，对于参考远月基差进行远月交易的投资者影响较小。

据大商所相关负责人透露，未来大商所将研究推出下调仓储费等进一步降低交割成本和持有仓单成本的措施，支持更多钢铁企业设置交割厂库，服务企业深度参与铁矿石期货进行定价和风险管理，便利企业参与期货交易及交割，提升市场产业服务能力。

关键词： 铁矿石期价