蜜雪冰城真的要上市了吗？蜜雪冰城上市会不会顺利？

2022-12-12 14:51:57 来源：中国海洋网

蜜雪冰城要上市了，它值得拥有吗?

据中国证监会信息，蜜雪冰城股份有限公司的A股上市申请已获受理，准备登陆深交所主板。作为投资者，我们来分析这家准备上市的公司，它的盈利能力如何，是否值得投资者买入和长期持有。

我们从经营模式，营收情况和盈利能力这三方面来分析，它作为一家上市公司的前景如何?

一，冰雪蜜城的经营模式。

左手低价，右手加盟，蜜雪冰城手握这两张王牌，可谓赚得盆满钵满。目前，蜜雪冰城的门店数量超2万家，但有一个数据非常值得高度关注，就是它的直营店数量不足50家。这说明了蜜雪冰城门店的扩张完全是加盟店的复制。

2019年，蜜雪冰城直营店数量为35家，到了2022年3月末的直营店只增加了2家，37家。但是加盟店数量由7171家增长至21582家，增长了3倍。看来公司也知道，在赚钱能力方面，直营卖奶茶没有收加盟费来得快!

二，蜜雪冰城的营收情况。

根据招股书，2021年、2020年、2019年营业收入分别为103亿元、46亿元、25亿元，其中2021年和2020年增幅分别为121%、82.%。

在招股书中，可以清晰地看到，在蜜雪冰城营收中，加盟销售收入占公司主营业务收入占比超过96%，其中食材占比高达70%、包材占比高达15%、设备设施占比6%-7%左右。也就是说，蜜雪冰城最重要的收入来源是食材和包装材料。

2019年至2021年，仅食材这一项，蜜雪冰城向加盟商收取的费用分别为17亿、32亿和72亿，占营收比约为近70%。

从包装袋来看，2021年，蜜雪冰城杯子销售收入为10.5亿元，占公司全年营收的10.2%，以当前市场价格0.3元/个来计算，蜜雪冰城一年卖了30亿杯。蜜雪冰城靠门店覆盖率影响消费者，门店就是广告，不需要花太多钱做营销。

2019年至2021年，蜜雪冰城的广告宣传费依次为：1250万元、1858万元、3452万元。占比相当之低。

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三，冰雪蜜城的盈利模式。

2021-2019年年度净利润分别为19.12亿元、6.31亿元、4.42亿元，三年累计29.85亿，其中2021年和2020年分别增长203%，42.%。

蜜雪冰城的公众号上公布有加盟费用，想要开一家蜜雪冰城奶茶店，打底37万起，其中剔除10万场地租金后，加盟商与冰雪蜜城直接发生关系的费用高达27万。

所以我们可以看出，蜜雪冰城的盈利模式就是收取加盟费，并向加盟商提供食材和包装材料，从中获利!

好啦，小结的时间到了。我们分析完了，现在我们的结论是什么呢?你可以看看你身边的蜜雪冰城加盟店密度分布怎么样，还能再开多少家?从而基本判断出它的扩张能力边界在哪里?奶茶行业是大红海，竞争非常激烈!高端的代表就是奈雪和喜茶，奈雪已经在港股上市，我们来看一下他们的股价走势，上市时候最高价18.98元，现在仅有4.99元。从上面数据可以看出，蜜雪冰城的利润增长拐点就是新加盟店扩张受到制约，新加盟店增速下滑，届时就是股价戴维斯双杀的时候!听完了，你觉得上市后的蜜雪冰城值得拥有吗?

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